貝森特財(cái)長(zhǎng)，對(duì)美國(guó)稅收、利率和美債意味著什么？

　　分析表示，稅收政策方面，關(guān)注貝森特在聽證會(huì)發(fā)言；貝森特對(duì)利率影響不大，關(guān)鍵是白宮能在多大程度上利用貝森特信譽(yù)來(lái)防止債券市場(chǎng)波動(dòng)，貝森特或采用“非常規(guī)”措施美債上限問題。此外，他還將加密貨幣監(jiān)管方面發(fā)揮重要作用。

　　特朗普提名貝森特為財(cái)政部長(zhǎng)，這位新CFO對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)意味著什么？

　　如果貝森特順利當(dāng)選，隨著特朗普關(guān)稅計(jì)劃、重大稅收法案和又一次債務(wù)上限在2025年即將到來(lái)，貝森特將成為關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)發(fā)言人。晨星高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普Preston Caldwell表示，財(cái)政部長(zhǎng)在影響財(cái)政和經(jīng)濟(jì)政策方面的間接權(quán)力可能比他的直接權(quán)力更重要。

　　首先關(guān)稅方面，Beacon Policy Advisors管理合伙人Stephen Myrow表示，貝森特在金融市場(chǎng)的信譽(yù)可以幫助政府說(shuō)服投資者增加關(guān)稅，即使這些成本會(huì)被轉(zhuǎn)嫁出去。關(guān)稅將對(duì)消費(fèi)者帶來(lái)成本，問題在于成本是多少。

　　其次，對(duì)貝森特和特朗普來(lái)說(shuō)，一個(gè)更大的問題是，他們準(zhǔn)備讓目前已達(dá)36 萬(wàn)億美元的國(guó)債增加多少。投資者將貝森特視為“財(cái)政鷹派”，他此前警告不要過(guò)度擴(kuò)大預(yù)算赤字。

　　此外，貝森特還將在利率調(diào)整、加密貨幣等諸多方面發(fā)揮重要作用。

　　減稅：關(guān)注貝森特在聽證會(huì)發(fā)言

　　首先從稅收開始，貝森特將于明年接任這一職務(wù)，而特朗普2017年的減稅法案將到期。據(jù)美國(guó)稅務(wù)基金會(huì)估計(jì)， 2026年該法案將全面失效，62%的家庭將面臨增稅。國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室表示，直接延長(zhǎng)現(xiàn)有法案可能會(huì)使赤字增加4萬(wàn)億美元以上。

　　新稅法將取決于國(guó)會(huì)和特朗普，但愛達(dá)荷州共和黨參議員、即將上任的參議院財(cái)政委員會(huì)主席邁克·克拉波表示，貝森特將成為白宮的“關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)談判代表”，他期待著確認(rèn)聽證會(huì)。關(guān)于具體的稅收政策，可能要等到聽證會(huì)才能確切了解貝森特的想法。

　　對(duì)利率影響不大

　　在消費(fèi)者借貸成本問題上，貝森特會(huì)保持謹(jǐn)慎，但分析表示他能做的事情有限。

　　穆迪分析公司副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cris DeRitis表示，美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦基金利率為短期利率設(shè)定了基準(zhǔn)，包括信用卡的浮動(dòng)年利率。但他指出，美國(guó)國(guó)債收益率為抵押貸款、汽車貸款和聯(lián)邦學(xué)生貸款等長(zhǎng)期信貸設(shè)定了基準(zhǔn)。它們還影響銀行支付的長(zhǎng)期存單 （CD） 的利率。

　　自9月中旬以來(lái)，美國(guó)國(guó)債收益率一直在上升，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已開始下調(diào)基準(zhǔn)利率，但抵押貸款利率仍開始接近 7%。投資者擔(dān)憂，特朗普關(guān)稅、進(jìn)一步減稅和大規(guī)模驅(qū)逐無(wú)證移民可能帶來(lái)的通脹。

　　DeRitis表示，貝森特調(diào)整利率的手段是調(diào)整用于彌補(bǔ)聯(lián)邦赤字的短期和長(zhǎng)期債務(wù)組合。但在規(guī)模達(dá)27萬(wàn)億美元的龐大國(guó)債市場(chǎng)中，這是一個(gè)棘手的供需問題。

　　Caldwell表示，通過(guò)調(diào)整已發(fā)行債券的期限組合，貝森特理論上可以改變收益率曲線的形狀。但這可能影響不大，如果美聯(lián)儲(chǔ)愿意，可以通過(guò)調(diào)整其長(zhǎng)期資產(chǎn)組合輕松抵消，美聯(lián)儲(chǔ)也是美國(guó)國(guó)債的主要買家和賣家。

　　此前，貝森特曾批判，現(xiàn)任財(cái)政部長(zhǎng)耶倫通過(guò)借入超過(guò)1萬(wàn)億美元比歷史標(biāo)準(zhǔn)更昂貴的短期債務(wù)，扭曲了國(guó)債市場(chǎng)。

　　分析認(rèn)為，問題是特朗普政府能在多大程度上利用貝森特的信譽(yù)來(lái)防止債券市場(chǎng)產(chǎn)生不利反應(yīng)，貝森特的背景略微降低了這種風(fēng)險(xiǎn)。

　　“非常規(guī)”措施解決美債上限、加密監(jiān)管方面發(fā)揮重要作用

　　此外，還有美債債務(wù)上限問題，Veda Partners管理合伙人Henrietta Treyz預(yù)計(jì)，債務(wù)上限將在明年7月左右再次上調(diào)，共和黨的計(jì)劃可能是將債務(wù)上限上調(diào)與稅收法案的通過(guò)掛鉤。

　　Treyz表示，如果這些問題相互關(guān)聯(lián)，貝森特和財(cái)政部可能需要采取“非常規(guī)”措施為立法者爭(zhēng)取一些時(shí)間，以推遲違約日期。DeRitis表示，非常措施本質(zhì)上是讓財(cái)政部戰(zhàn)略性地緩和某些支出，以減緩政府接近借款上限的速度。

　　隨著加密貨幣變得越來(lái)越重要，貝森特也將在該行業(yè)監(jiān)管方面發(fā)揮重要作用。

　　標(biāo)普全球評(píng)級(jí)數(shù)字資產(chǎn)董事總經(jīng)理Andrew O‘Neill表示，新任財(cái)政部長(zhǎng)作為政府金融監(jiān)管政策的制定者，可能會(huì)對(duì)加密貨幣公司有所幫助，這對(duì)于穩(wěn)定幣或與美元掛鉤的加密貨幣來(lái)說(shuō)可能尤為重要。