黃金的故事，東方信了，西方何時信？

激石Pepperstone(http://wargoo.com/)報道：

金價又雙叒叕刷新歷史新高，近兩個月來其走勢之瘋狂，甚至令華爾街專業(yè)投行瑞銀也直呼看不懂。瑞銀在納入美元匯率、實際利率等傳統(tǒng)因素考慮后，發(fā)現(xiàn)經(jīng)典的黃金定價模型已無法解釋當前的離譜行情。

許多人發(fā)現(xiàn)，金價暴漲的背后，有一股神秘而強大的東方力量在不斷注入。中國央行已連續(xù)第十七個月增持黃金儲備，成為中央銀行中的最大買家，中國也已超越印度成為全球最大的金飾消費國。

國泰君安周三發(fā)布的研報指出，中國央行和黃金ETF是此輪行情的主導力量。一年半來，中國央行連續(xù)購金帶動中國黃金ETF大規(guī)模凈流入，而其他國家的黃金ETF在同期為凈流出。

如果說東方已經(jīng)相信了黃金的故事，那么，這股信念何時會傳到西方？

全球資管巨頭安本投資策略總監(jiān)Robert Minter在接受媒體采訪時表示，歐美投資者并沒有因為金價暴漲而轉變對黃金的冷淡態(tài)度，但他們也沒有采取行動抑制金價上漲，黃金ETF的拋售已經(jīng)接近停止。這意味著金價當前的漲勢有望繼續(xù)。

Minter還預計，金價飆升至每盎司2350美元以上的歷史新高僅僅是個開始。隨著更多歐美散戶涌入黃金ETF，金價下一輪大漲只是時間問題。

西方黃金ETF拋售漸止，央行需求仍存，或對金價形成支撐

Minter發(fā)表上述評論之際，安本旗下黃金ETF剛剛達到一個新的里程碑。上周，Abrdn Physical Gold Shares ETF（安本實物黃金份額ETF）的管理資產(chǎn)首次突破30億美元大關。

盡管投資需求仍有些低迷，但Minter表示，黃金投資者應感到欣慰的是，至少黃金ETF的拋售已經(jīng)接近停止。

自2022年4月以來，ETF投資者已經(jīng)拋售了約750噸黃金，在市場上制造了大量的供應，而與之相對的是央行兩年來創(chuàng)紀錄的需求。

Minter指出，央行的需求并未消失，而隨著ETF拋售降至最低，市場上的黃金供應已經(jīng)枯竭。盡管最近幾周央行購金有所放緩，官方購買的整體趨勢仍在上升。

他還說：

如果你是某些國家的謹慎央行基金經(jīng)理，為了降低風險，你會從美元轉向其他資產(chǎn)，這再簡單不過了。

西方何時重新?lián)肀S金？只待美聯(lián)儲降息？

Minter認為，西方投資者可能在等待美聯(lián)儲降息。

上周許多地方聯(lián)儲主席均發(fā)表了新的觀點，但在開啟下一輪寬松周期的問題上仍然默契地保持謹慎。一些貨幣政策委員會成員直接表明，鑒于通脹高企，他們并不支持降息。

美聯(lián)儲寬松周期的具體時間仍不明朗，但在Minter看來，降息勢在必行，鑒于信用卡債務創(chuàng)下歷史新高、保險費全面上漲以及政府債務失控，美國經(jīng)濟無法承受利率長時間停滯在限制區(qū)間。

Minter表示：

美聯(lián)儲在過去三年里已經(jīng)犯了足夠多的錯誤，我認為他們非常謹慎，不想再犯錯了。

作為主席，鮑威爾必須了解在短時間內(nèi)大幅加息對經(jīng)濟的影響。這種貨幣政策通常會從結構層面打破經(jīng)濟中的某些東西，鮑威爾必須非常迅速地采取補救措施。

鮑威爾當然不會冒險大幅提高失業(yè)率，僅僅是為了讓房價通脹率下降幾個百分點。

Minter認為，美聯(lián)儲即使不在夏季降息，也會在年底之前降息，并開啟新一輪寬松周期。

自2月初守住2000美元支撐位以來，現(xiàn)貨黃金價格已經(jīng)累計上漲18%，周二連續(xù)第八個交易日創(chuàng)盤中歷史新高。

Minter表示，即使本輪漲勢如粗兇猛，未來金價仍有顯著的上漲空間。

無論時間或幅度如何，美聯(lián)儲下一步行動肯定是降息。從歷史上看，美聯(lián)儲降息分別在2000年、2006年和2018年引發(fā)了金價57%、235%和69%的漲幅。盡管金價已經(jīng)上漲18%，但這根本就不算什么。?????????