6%或更高！華爾街定價(jià)“新美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期”

激石Pepperstone(http://wargoo.com/)報(bào)道：

過(guò)去一個(gè)月，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，華爾街正在調(diào)整交易策略，押注利率峰值達(dá)到6%或更高。

年初，隨著通脹連續(xù)數(shù)月放緩，市場(chǎng)紛紛押注美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向。類(lèi)似股票和公司債券這樣的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，在1月受益于此預(yù)期而大漲。但轉(zhuǎn)向泡影已在強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之前破裂。市場(chǎng)開(kāi)始在美國(guó)國(guó)債或現(xiàn)金等更安全的資產(chǎn)中尋找避風(fēng)港。

押注更高利率峰值

2月以來(lái)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性超乎預(yù)期，加息預(yù)期陡升。

交易平臺(tái)Tradeweb數(shù)據(jù)顯示，2月份通脹掉期（用于對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)的衍生品）日均成交量環(huán)比增長(zhǎng)23%。

在美東時(shí)間3月7日的國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上，鮑威爾甚至稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃加快加息步伐，不考慮改變2%的通脹目標(biāo)，會(huì)將加息“堅(jiān)持到底”。

鮑威爾的鷹派發(fā)言令市場(chǎng)震動(dòng)。

全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德的全球固收部門(mén)首席投資官Rick Rieder對(duì)媒體表示:

“美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將利率提高到6%，并在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持利率不變，以抵御通脹……我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很可能決定將聯(lián)邦基金利率提高到6%，然后在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持這個(gè)水平，以減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并將通脹率降至2%左右?！?/p>

高盛也在周二發(fā)布的報(bào)告中終端利率預(yù)期上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5.5%-5.75%。

華爾街”新債王“雙線(xiàn)資本創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Jeffrey Gundlach也認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)鷹派傾向明顯，他對(duì)媒體稱(chēng)：

“美聯(lián)儲(chǔ)本月‘非?？赡堋酉?.5%”。

根據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察工具，聯(lián)邦基金期貨合約交易員預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份加息至6%及以上的概率為8.5%，1天前僅為1.6%。

全球宏觀(guān)投資策略公司The Macro Compass的首席執(zhí)行官Alfonso Peccatiello對(duì)媒體表示，來(lái)自對(duì)沖基金行業(yè)客戶(hù)的傳聞表明，投資者“非常有興趣”押注美聯(lián)儲(chǔ)政策利率在12月份達(dá)到或超過(guò)6%、明年6月份利率仍高于5%的交易結(jié)構(gòu)。

Peccatiello介紹說(shuō)，這些交易一般通過(guò)期權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)，主要押注于有擔(dān)保的隔夜融資利率 (SOFR) 的方向。

尋找避風(fēng)港

2月份，美債收益率飆升，基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率上周回升至4%以上，創(chuàng)下11月以來(lái)的最高水平。較能反映貨幣政策預(yù)期的兩年期國(guó)債收益率，自上個(gè)月初以來(lái)已上漲約70個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到金融危機(jī)前2007年以來(lái)的最高水平。

由于較高的通脹預(yù)期使短期債券收益率高于長(zhǎng)端債券收益率，一些投資者對(duì)債券市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)長(zhǎng)端的債務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

LGIM美國(guó)公司的美國(guó)固定收益策略主管Anthony Woodside對(duì)媒體稱(chēng)，未來(lái)幾個(gè)月，在美聯(lián)儲(chǔ)“更高更久”（higher for longer）的貨幣政策立場(chǎng)下，投資者將普遍減持公司債務(wù)、轉(zhuǎn)向國(guó)債等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

增加對(duì)大宗商品敞口是也是一種借助全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)對(duì)抗通脹的方式。

Woodside表示：

“考慮到中國(guó)是一個(gè)巨大的需求來(lái)源，我們認(rèn)為未來(lái)幾個(gè)季度油價(jià)會(huì)持續(xù)上漲。銅也可能因?yàn)轭?lèi)似的原因受益?！?/p>

市場(chǎng)目前聚焦周五的非農(nóng)就業(yè)和下周二的美國(guó)2月CPI通脹。

Apollo Global Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok認(rèn)為，如果就業(yè)數(shù)據(jù)再次超預(yù)期強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在下次FOMC會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，最終利率可能會(huì)超過(guò)6%。

他表示：

“經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭如此強(qiáng)勁，可能一直到2024年都等不來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)利率見(jiàn)頂。”?????????