拯救韓元！警告商業(yè)銀行“別買美元”后，韓美新一輪貨幣互換協(xié)議箭在弦上？

　　激石Pepperstone(http://wargoo.com/)報(bào)道：

　　強(qiáng)勢(shì)美元掀起亞洲貨幣風(fēng)暴，韓元上演“大貶值”，目前跌至每1美元兌1393.6韓元，為2009年3月以來(lái)的最低水平。

　　上周，美元兌韓元匯率逼近1400關(guān)鍵心理關(guān)口。1997年和2008年金融危機(jī)期間，美元兌韓元曾突破1400并持續(xù)了數(shù)月，嚴(yán)重阻礙了當(dāng)時(shí)韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　面對(duì)韓元的暴跌，韓國(guó)一改往日淡化風(fēng)險(xiǎn)的立場(chǎng)，轉(zhuǎn)而采取強(qiáng)硬的措施，打響本幣保衛(wèi)戰(zhàn)。

　　上周五，韓國(guó)當(dāng)局加強(qiáng)對(duì)外匯市場(chǎng)的監(jiān)控，提出要求銀行每小時(shí)報(bào)告一次美元交易和外匯相關(guān)頭寸，以阻止投機(jī)交易并增強(qiáng)市場(chǎng)干預(yù)效力。

　　同天，韓國(guó)總統(tǒng)府經(jīng)濟(jì)首席秘書Choi Sang-mok暗示韓美簽署貨幣互換協(xié)議的可能性，當(dāng)問(wèn)及貨幣互換協(xié)議時(shí)，Choi Sang-mok表示，這是一個(gè)各國(guó)都感興趣的話題，預(yù)計(jì)會(huì)很自然地進(jìn)行討論。

　　周三，媒體報(bào)道指出，韓國(guó)與美國(guó)將以本周舉行的紐約聯(lián)合國(guó)大會(huì)為契機(jī)，推動(dòng)貨幣互換。韓國(guó)央行和美聯(lián)儲(chǔ)正展開談判，或于本周簽署協(xié)議，貨幣互換規(guī)?？赡艹^(guò)600億美元。如果雙方達(dá)成一致，這將是2020年3月19日以來(lái)韓美首次簽署貨幣互換協(xié)議。

　　但隨后韓國(guó)央行辟謠稱，媒體關(guān)于韓國(guó)尋求與美國(guó)進(jìn)行貨幣互換的報(bào)道“與事實(shí)不符”。

　　韓國(guó)陷入惡性循環(huán)：貿(mào)易赤字日益擴(kuò)大 外匯儲(chǔ)備持續(xù)縮水

　　今年以來(lái)，一方面美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，令美元不斷走高，韓元持續(xù)走弱。另一方面，韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)很大程度上依賴于對(duì)外貿(mào)易，在全球經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，韓國(guó)的出口正在放緩。截至今年7月，韓國(guó)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月錄得了貿(mào)易逆差，這在一定程度上也令韓元承壓。

　　雖然韓元走軟不太可能導(dǎo)致亞洲金融危機(jī)再現(xiàn)，但韓元一波又一波的大幅波動(dòng)，正導(dǎo)致韓國(guó)貿(mào)易赤字日益擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備持續(xù)縮水。

　　根據(jù)韓國(guó)央行最新數(shù)據(jù)，該國(guó)8月份的貿(mào)易赤字達(dá)到94.7億美元，是自1956年開始統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的最高水平。1-8月貿(mào)易赤字累計(jì)達(dá)247億美元，已經(jīng)超過(guò)1996年創(chuàng)下的年度最高水平。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，能源和石油產(chǎn)品價(jià)格上漲占今年迄今為止貿(mào)易赤字的78%。

　　韓元大幅貶值的背景下，韓國(guó)通過(guò)消耗手中的外匯儲(chǔ)備來(lái)支撐本幣匯率，由此付出了巨大代價(jià)。在這場(chǎng)“本幣保衛(wèi)戰(zhàn)”中，韓國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備今年以來(lái)縮水了270億美元。韓國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，今年8月底，韓國(guó)外匯儲(chǔ)備額環(huán)比減少21.8億美元，為4364.3億美元，時(shí)隔一個(gè)月再度由增轉(zhuǎn)降。

　　韓國(guó)投資機(jī)構(gòu)KB Securities 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Kim Hyo-jin 表示，韓國(guó)目前正陷入加息、貿(mào)易逆差上升和韓元貶值的惡性循環(huán)。貿(mào)易逆差導(dǎo)致韓元貶值，給韓國(guó)的進(jìn)口造成了障礙，進(jìn)而導(dǎo)致貿(mào)易逆差繼續(xù)增加。

　　貨幣互換協(xié)議能否逆轉(zhuǎn)韓元跌勢(shì)?

　　2008年10月，韓國(guó)和美國(guó)簽署首筆價(jià)值300億美元的貨幣互換協(xié)議，有效期至2010年2月。分析人士指出，其在緩解2008年全球金融危機(jī)對(duì)韓國(guó)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　據(jù)韓國(guó)央行數(shù)據(jù)，這幫助美元兌韓元匯率從2008年10月的1468降至2010年2月的1170。韓美最新的貨幣互換協(xié)議于2020年3月簽署，協(xié)議有效期一直持續(xù)到去年12月，當(dāng)時(shí)兩國(guó)簽署的協(xié)議規(guī)模為600億美元。

　　專家們擔(dān)心，與過(guò)去類似的事件相比，韓元最近的下跌面臨著“更復(fù)雜”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　韓國(guó)加圖立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授 Yang Jun-sok表示，目前沒(méi)有構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的重大事件，韓元正在跌向1400，這主要是由美聯(lián)儲(chǔ)利率可能超過(guò)韓國(guó)基準(zhǔn)利率和貿(mào)易赤字增加而造成的。韓美基準(zhǔn)利率倒掛差距擴(kuò)大，與美國(guó)簽署新的貨幣互換協(xié)議可能會(huì)平息投資者情緒。