全球貿(mào)易不確定性，促使日本央行在加息路徑上保持高度警惕

　　海投排行訊——日本央行行長和田植男于周四在國會發(fā)言時指出，“美國在關(guān)稅方面的政策近期出現(xiàn)顯著不確定性上升。”

　　他回顧稱，在今年1月日本央行決定加息時，彼時“美國經(jīng)濟狀況良好，金融市場穩(wěn)定”。但現(xiàn)階段，隨著美國貿(mào)易立場趨于強硬，情況已明顯不同。

　　“我們將不抱預(yù)設(shè)立場，在每次政策會議上密切審視美國政策發(fā)展及其對日本經(jīng)濟的影響?！薄毡狙胄行虚L和田植男

　　日本經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，薪資上漲支撐通脹目標(biāo)

　　盡管全球貿(mào)易局勢不穩(wěn)，日本經(jīng)濟本身依然呈現(xiàn)出“溫和復(fù)蘇”的格局。和田植男強調(diào)，薪資持續(xù)上漲正在推動核心通脹穩(wěn)步接近日本央行設(shè)定的2%目標(biāo)。

　　在通脹和經(jīng)濟表現(xiàn)基本符合預(yù)期的背景下，日本實際利率仍處于極低水平。這意味著，若趨勢延續(xù)，日本央行仍有空間逐步提高政策利率。

　　日本政策路徑面臨外部擾動，關(guān)注全球關(guān)稅變化

　　然而，和田植男也坦言：“我們必須保持對全球貿(mào)易政策不確定性上升的高度警惕?！?/p>

　　尤其是在美國近期對伊朗、亞洲大國及歐盟加征關(guān)稅背景下，全球市場再度陷入避險模式，美元疲軟、原油波動、全球資本流動加劇，都對日本經(jīng)濟構(gòu)成復(fù)雜挑戰(zhàn)。

　　“當(dāng)前并非制定固定加息路徑的時機，日本央行需對全球經(jīng)濟政策傳導(dǎo)路徑保持敏感?！薄獡?jù)市場調(diào)查顯示

　　編輯觀點：

　　和田植男的表態(tài)表明，日本央行未來的政策將更加依賴數(shù)據(jù)和外部環(huán)境動態(tài)，而不是按照既定節(jié)奏推進(jìn)加息。從本質(zhì)上看，這是對全球經(jīng)濟碎片化、政策協(xié)調(diào)難度上升的一種應(yīng)對策略。

　　尤其是美國在全球范圍內(nèi)頻繁實施關(guān)稅措施，正使得全球央行從“通脹管理”轉(zhuǎn)向“政策不確定性管理”。在這種背景下，日元匯率與日本利率決策的關(guān)聯(lián)度將下降，而對外部政策波動的敏感度則顯著上升。

　　當(dāng)前，密切關(guān)注日本央行下一次政策聲明是否會新增“外部政策不確定性”作為風(fēng)險點提示。