“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”：美聯(lián)儲(chǔ)或需要更多通脹放緩證據(jù)

激石Pepperstone(http://wargoo.com/)報(bào)道：

在連續(xù)多月超預(yù)期高漲后，美國(guó)通脹顯示出放緩的跡象。

昨日勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月CPI、核心CPI增速雙雙回落，CPI同比上漲8.5%，好于市場(chǎng)預(yù)期的8.7%，較前值的9.1%大幅回落60個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)高度關(guān)注的核心通脹率同樣好于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，在剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI同比上漲5.9%，好于市場(chǎng)預(yù)期的6.1%，與前值持平。

與此相反的的是，之前的非農(nóng)報(bào)告顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然過(guò)熱，美國(guó)7月工資增長(zhǎng)高于此前水平，6月份的工資增長(zhǎng)也被修正至更高水平，這表明早些時(shí)候的數(shù)據(jù)夸大了工資增長(zhǎng)快速放緩的幅度。此外，新增就業(yè)也遠(yuǎn)超預(yù)期。

勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，但通脹開(kāi)始降溫，令美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月加息幅度更難預(yù)測(cè)。

有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社（Fedwire）”之稱(chēng)的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos撰文表示，通脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)可能會(huì)指導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)在9月20-21日的FOMC會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)或75個(gè)基點(diǎn)，如果8月CPI數(shù)據(jù)證實(shí)價(jià)格壓力正在緩解，將為美聯(lián)儲(chǔ)在9月份加息50個(gè)基點(diǎn)敞開(kāi)大門(mén)。但如果下次加息前數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)熱，或通脹轉(zhuǎn)向走高，那么75個(gè)基點(diǎn)的加息仍是有可能的。

值得一提的是，作為“御用通訊社”，華爾街日?qǐng)?bào)多次放風(fēng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)政策，此前幾次FOMC會(huì)議，Nick Timiraos都成功地“預(yù)判”了加息幅度，上周也準(zhǔn)確推測(cè)出美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)減少提供前瞻指引。

若8月CPI再度放緩?美聯(lián)儲(chǔ)或加息50個(gè)基點(diǎn)

上個(gè)月能源、機(jī)票和二手車(chē)價(jià)格的下跌帶動(dòng)通脹下行。其中，整體能源價(jià)格指數(shù)在7月份下降了4.6%，汽油價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌了7.7%，是自2020年4月以來(lái)的最大跌幅。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期大幅回落。芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，9月的下次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議加息75個(gè)基點(diǎn)至3%到3.25%的幾率不足40%，一天前還有68%。

值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾在7月27日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，在美聯(lián)儲(chǔ)9月的議息會(huì)議上，再次出現(xiàn)“異常大幅”的加息可能是“合適的”，但加息將取決于現(xiàn)在和隨后即將出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，或是采取其他方式的，這將取決于美聯(lián)儲(chǔ)是否能看到通脹開(kāi)始減弱的確鑿證據(jù)。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，他們將參考8月CPI報(bào)告再作出決定，尤其是在去年被“暫時(shí)性通脹”打臉后。鮑威爾在6月份的一次新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，去年夏天通脹有所下降，然后又出現(xiàn)了轉(zhuǎn)向，并再次上升，所以在宣布勝利時(shí)要小心。

Nick Timiraos認(rèn)為，若8月CPI再度放緩，美聯(lián)儲(chǔ)或加息50個(gè)基點(diǎn)，但如果下次加息前數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)熱，或通脹轉(zhuǎn)向走高，那么75個(gè)基點(diǎn)的加息仍是有可能的。

美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)：通脹只是初步放緩?仍支持繼續(xù)加息

通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后，美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)稱(chēng)，CPI放緩也不動(dòng)搖，將支持繼續(xù)加息。

鴿派官員明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席還轉(zhuǎn)變?yōu)槌?jí)鷹派，稱(chēng)7月CPI不會(huì)改變他的路徑，依然期望今年底利率升到3.9%。

卡什卡利明確表示，7月CPI不會(huì)改變他的路徑。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在通脹仍然高企時(shí)就降息的想法是不現(xiàn)實(shí)的。美聯(lián)儲(chǔ)將加息，直到通脹緩解。他說(shuō)，在6月公布的美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)前景展望中，我就建議，到今年底讓利率升至3.9%，到明年底達(dá)到4.4%，我沒(méi)有發(fā)現(xiàn)任何要改變這一看法的事。

同日，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)非常迅速地大幅收緊貨幣，“我預(yù)計(jì)，在今年剩余的時(shí)間、直到明年，我們都將加息，以此卻奧通脹回落到我們的目標(biāo)2%”。

埃文斯評(píng)價(jià)稱(chēng)，“我們得到了第一份（通脹方面的）正面報(bào)告”，雖然7月CPI報(bào)告顯示通脹形勢(shì)較前兩個(gè)月有好轉(zhuǎn)，但通脹水平仍然“高得不可接受”。埃文斯上周接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份加息50個(gè)基點(diǎn)，然后在11月和12月放緩至加息25個(gè)基點(diǎn)，并且美聯(lián)儲(chǔ)需要在明年初再加息50個(gè)基點(diǎn)。

一些美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在9月份將加息50個(gè)基點(diǎn)，而市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很快就會(huì)放緩加息。Nick Timiraos指出，這將取決于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否放緩，尤其是勞動(dòng)力市場(chǎng)，勞工部發(fā)布的員工薪酬獨(dú)立報(bào)告和非農(nóng)兩份報(bào)告都顯示工資增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，或加劇工資-價(jià)格螺旋上升的擔(dān)憂(yōu)。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。