美聯(lián)儲降息預(yù)期推遲至9月甚至更晚 通脹數(shù)據(jù)引發(fā)市場擔(dān)憂

　　受到最新通脹報告的影響，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期發(fā)生重大調(diào)整。目前，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲最早可能在9月才會啟動降息，甚至可能全年都不會降息。此前市場曾預(yù)測6月降息的可能性較高，并可能在年底前再度降息，而現(xiàn)在這一預(yù)期已大幅推遲。

　　最新公布的1月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）顯示，美國通脹依然頑固。數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.5%，使得年通脹率升至3%，高于去年12月的水平，且僅略低于2024年1月的3.1%。剔除食品和能源的核心CPI表現(xiàn)更為嚴(yán)峻，年增長率達(dá)到3.3%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)。

　　Comerica銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Adams在分析中表示：“美聯(lián)儲將1月的強(qiáng)勁通脹數(shù)據(jù)視為價格壓力仍在經(jīng)濟(jì)表面下持續(xù)積聚的證據(jù)，這將加強(qiáng)其放緩甚至完全停止2025年降息的傾向?！比A爾街的其他分析人士也紛紛表達(dá)類似觀點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在周三的國會聽證會上強(qiáng)調(diào)，通脹率已較峰值大幅下降，但“我們?nèi)晕赐耆_(dá)成目標(biāo)，因此需要繼續(xù)維持限制性貨幣政策?！?/p>

　　由于通脹仍未達(dá)到2%的目標(biāo)，市場對美聯(lián)儲在2024年進(jìn)一步放松政策的希望也因此受到打擊。去年，美聯(lián)儲累計下調(diào)了1個百分點(diǎn)的基準(zhǔn)短期借款利率，但當(dāng)前的通脹狀況讓其未來是否繼續(xù)降息變得更加不確定。

　　根據(jù)CME集團(tuán)的FedWatch工具，截至周三上午，市場對美聯(lián)儲在3月降息的概率僅為2.5%，5月為13.2%，6月升至22.8%，7月41.2%，而9月的降息可能性為55.9%。但即便是9月降息，目前的概率仍不算確定，市場預(yù)計10月降息的概率才會提升至62.1%。

　　此外，市場對2025年底前再度降息的可能性僅為31.3%，而目前的定價顯示，美聯(lián)儲可能要到2026年底才會考慮進(jìn)一步降息。目前，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%~4.5%。

　　值得注意的是，除了通脹本身，美聯(lián)儲還在關(guān)注美國政府的貿(mào)易政策?？偨y(tǒng)特朗普目前正推動更激進(jìn)的關(guān)稅政策，這可能進(jìn)一步推高物價，使美聯(lián)儲更難達(dá)成降息目標(biāo)。

　　ING集團(tuán)首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Knightley表示：“這份CPI報告無疑顯示出通脹仍然高企，再加上可能實(shí)施的貿(mào)易關(guān)稅，美聯(lián)儲將很難在短期內(nèi)正當(dāng)化降息?！?/p>

　　CPI是市場關(guān)注的主要通脹指標(biāo)，但美聯(lián)儲更傾向于使用個人消費(fèi)支出物價指數(shù)（PCE）來評估通脹情況。美國經(jīng)濟(jì)分析局將在本月晚些時候公布1月PCE數(shù)據(jù)。

　　花旗集團(tuán)預(yù)計，1月核心PCE可能降至2.6%，相比去年12月下降0.2個百分點(diǎn)。不過，即便PCE有所回落，仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，短期內(nèi)也不足以推動降息決策。