CPI數(shù)據(jù)來襲！市場預(yù)計通脹或持續(xù)高于美聯(lián)儲2%目標(biāo)

　　投資者和交易員正在密切關(guān)注即將在周三公布的1月消費者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)計該數(shù)據(jù)將顯示出與2024年12月相比的輕微改善或基本持平。然而，金融市場的某些部分仍然釋放出未來價格可能繼續(xù)上漲的信號。

　　根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，衡量未來五年通脹預(yù)期的五年期盈虧平衡通脹率在周二錄得2.6%，并且自2023年10月底以來，一直維持在其50日和200日均線上方。這一趨勢表明，通脹可能會在未來幾年持續(xù)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)。

　　Garda Capital Partners的首席投資官兼創(chuàng)始合伙人Tim Magnusson表示，他不認(rèn)為通脹會回到2021至2023年期間的極端水平，但通脹持續(xù)高于美聯(lián)儲2%目標(biāo)的可能性仍然存在，甚至可能持續(xù)數(shù)月或數(shù)年。他引用密歇根大學(xué)最新的消費者預(yù)期數(shù)據(jù)，認(rèn)為當(dāng)前消費者對通脹的擔(dān)憂依然存在，這可能使美聯(lián)儲繼續(xù)保持觀望態(tài)度，而不會急于調(diào)整利率政策。

　　如果即將公布的CPI數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，即便只是小幅超出，也可能對金融市場造成沖擊，并引起美聯(lián)儲官員的高度關(guān)注。通脹交易員已經(jīng)預(yù)計1月的CPI年率增幅將在2.9%左右，因此任何超出該水平的數(shù)據(jù)，都可能使通脹率上升至3%或更高，這將是自2024年6月以來的首次突破。市場目前普遍預(yù)期，2024年6月至11月的年度CPI通脹率可能維持在2.9%，表明通脹可能仍將保持粘性，難以迅速下降。與此同時，美國總統(tǒng)特朗普的政策不確定性也進一步加劇了市場對通脹的擔(dān)憂，投資者尚不清楚他的關(guān)稅計劃是否會真正實施，以及這些政策將對物價水平產(chǎn)生何種影響。

　　根據(jù)外媒對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查，1月的CPI年率預(yù)計為2.8%，略低于12月的2.9%，而核心CPI年率（剔除食品和能源價格）預(yù)計為3.1%，同樣較12月的3.2%略有下降。核心CPI的月度增幅預(yù)計仍為0.3%，顯示通脹盡管有放緩趨勢，但仍然頑固存在。盡管這些預(yù)測表明通脹可能略有回落，如果CPI數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，投資者可能需要重新評估美聯(lián)儲的政策走向，并對市場前景作出調(diào)整。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在周二于國會作證時表示，美聯(lián)儲沒有緊迫的理由調(diào)整利率，并指出目前尚不清楚特朗普的關(guān)稅計劃是否會真正實施。這一表態(tài)并未對市場情緒產(chǎn)生明顯影響，投資者仍然預(yù)計美聯(lián)儲將維持當(dāng)前利率水平更長一段時間，直到通脹出現(xiàn)更明確的下降趨勢。市場分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲在決定何時降息時，將繼續(xù)關(guān)注更廣泛的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而不僅僅是單一的CPI報告。鮑威爾的言論暗示，即便通脹出現(xiàn)小幅回落，美聯(lián)儲也不會急于改變當(dāng)前的政策立場。

　　在CPI數(shù)據(jù)公布前，美債市場已經(jīng)作出反應(yīng)，10年期美國國債收益率周二升至4.54%，創(chuàng)下至少一周以來的最高水平，并且已連續(xù)四個交易日上漲。這一走勢表明，市場對通脹前景和美聯(lián)儲政策的預(yù)期仍然偏向謹(jǐn)慎。同時，美國股票市場表現(xiàn)分化，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.28%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)小幅上漲0.03%，而納斯達克綜合指數(shù)下跌0.36%。Penn Mutual Asset Management的首席投資官Mark Heppenstall表示，10年期美債收益率可能穩(wěn)定在4.5%附近，市場可能會對周三的CPI數(shù)據(jù)作出短期反應(yīng)，但不會導(dǎo)致長期趨勢的變化。他認(rèn)為，投資者應(yīng)警惕債市的短期波動，而不過度反應(yīng)。他補充道，當(dāng)前市場存在較大的政策不確定性，一些日子可能會對市場有利，而另一些日子則可能帶來負(fù)面影響。他預(yù)計美債收益率不會大幅下降，而避險情緒將限制其進一步上升的空間。

　　Heppenstall還指出，盡管通脹率已從2022年的高點回落，市場和消費者對通脹的長期影響仍然心存疑慮。他認(rèn)為，當(dāng)前市場正在經(jīng)歷一種“嵌入式通脹心理”，許多人仍然對2022年通脹率飆升至9%的速度感到震驚。這種通脹心理的延續(xù)可能導(dǎo)致價格上漲趨勢的持續(xù)，并進一步影響市場的通脹預(yù)期。