美聯(lián)儲謹慎守局，背后焦慮幾何？

　　2025年2月，美國經(jīng)濟面臨著復(fù)雜的局面。一方面，美聯(lián)儲官員們對進一步寬松政策持謹慎態(tài)度；另一方面，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策可能引發(fā)食品價格上漲，給消費者帶來通脹壓力。

　　美聯(lián)儲官員維持謹慎立場

　　盡管面臨降息呼聲，美聯(lián)儲官員們?nèi)詧猿种斏鲬B(tài)度。波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，當前政策保持耐心和謹慎是合適的，沒有必要進行額外調(diào)整。她認為特朗普的進口關(guān)稅可能導(dǎo)致短期通脹加劇，但目前難以評估其影響。 亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長博斯蒂克也表示，他希望觀察去年三次降息的影響。他強調(diào)，根據(jù)數(shù)據(jù)的不同，可能需要等待一段時間才能做出決策。 美聯(lián)儲理事鮑曼預(yù)計2025年通脹將進一步放緩，但同時警告價格壓力加劇的風險也在增加。她認為目前4.25%-4.5%的政策利率可能不足以對需求施加“有意義”的約束。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲立場

　　多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲的謹慎態(tài)度。資管公司GlobalData TS Lombard首席美國經(jīng)濟學(xué)家布里茨預(yù)計，2025年美國經(jīng)濟將以3%的年增長率增長，遠高于2%的“趨勢”增長率。這種強勁需求可能推高通脹。 法國巴黎銀行首席美國經(jīng)濟學(xué)家埃格霍夫指出，由于關(guān)稅上調(diào)、移民政策收緊和持續(xù)寬松的財政政策，通脹可能在2025年回升。他預(yù)計美聯(lián)儲將在2026年中期之前保持利率不變。 蒙特利爾銀行首席市場策略師施萊夫認為，美國經(jīng)濟，特別是消費者支出仍然強勁，短期內(nèi)沒有衰退風險。這使美聯(lián)儲有能力對降息保持耐心。

　　特朗普關(guān)稅政策或加劇食品通脹

　　特朗普政府的關(guān)稅政策可能對食品價格產(chǎn)生顯著影響。據(jù)報道，特朗普計劃對墨西哥和加拿大商品征收25%的關(guān)稅，雖然目前已推遲實施，但仍引發(fā)市場擔憂。 加拿大和墨西哥是美國最大的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)商。2023年，美國從這兩國進口了近860億美元的農(nóng)產(chǎn)品，占總進口額的44%。關(guān)稅落地后，新增成本可能轉(zhuǎn)嫁給消費者。 美國從墨西哥進口了約三分之二的蔬菜、一半的水果和堅果，包括近90%的牛油果、35%的橙汁和20%的草莓。CoBank‘s Knowledge Exchange經(jīng)濟學(xué)家福克斯指出，這些產(chǎn)品難以找到替代來源。 畜牧產(chǎn)品也面臨影響。去年四季度，美國碎牛肉零售價格創(chuàng)下每磅5.67美元的歷史新高。美國每年從墨西哥和加拿大進口超過100萬頭牛，而本土牲畜庫存已降至幾十年來的最低水平。 此外，受禽流感影響，美國雞蛋價格在近一年上漲超200%。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計，今年蛋價將再上漲20%。 美國食品雜貨商協(xié)會發(fā)言人卡特勒警告，任何以關(guān)稅形式增加的開支都會對進口產(chǎn)品的消費者征收“食品稅”，這不是一個可行的解決方案。