美國國債遭遇近百年最差表現(xiàn) 未來或迎投資機會
美國國債正經歷近百年來最差的表現(xiàn)。對于那些愿意押注利率下降的投資者來說，這可能是一次重大買入機會，但對僅僅尋求安全、穩(wěn)定分散投資的投資者而言，這無疑是個壞消息。
長期以來，投資者依賴國債提供穩(wěn)定回報，用以對沖股票的高波動性。然而，過去十年中，長期國債首次出現(xiàn)負回報。據(jù)美國銀行證券最近的研究數(shù)據(jù)顯示，這種情況是自1930年代以來的首次。
美國銀行分析師Michael Hartnett領導的團隊表示，“我們正處于‘任何資產都比國債強’的高峰階段?！毖芯匡@示，過去十年期限15年及以上的長期國債回報率為-0.5%，是自上世紀30年代中期以來的最差表現(xiàn)。相比之下，美國股票在過去十年平均每年回報率為13%，短期國債的年均回報為1.8%。
2008-2009年金融危機后的緩慢經濟復蘇是罪魁禍首。當時美聯(lián)儲通過購買長期國債壓低利率，這一政策持續(xù)到了2010年代。這種措施雖然幫助美國經濟重回增長軌道，但當美聯(lián)儲在疫情后為遏制通脹而提高利率時，投資者便遭遇了嚴重虧損。需要注意的是，債券價格與利率走勢相反。
盡管過去十年表現(xiàn)不佳，國債未來的潛力不容忽視。目前，10年期國債收益率已升至4.57%，是十年前的兩倍多。這意味著，如果利率繼續(xù)上升，債券投資者的總回報仍有更高的緩沖空間。此外，如果利率下降，債券投資者將迎來顯著的反彈。
鑒于股票市場估值處于高位，投資機構如先鋒集團和高盛近期預測，在未來十年內，債券的表現(xiàn)可能優(yōu)于股票。美國銀行也看好債券市場的投資機會。
美國銀行建議構建一個“低風險”債券組合，均衡分配于三個月期國債、30年期國債、投資級公司債券、高收益?zhèn)托屡d市場債券。目前，該組合的收益率約為5.7%。如果債券收益率下降一個百分點，組合一年內的總回報率可能達到12%。
然而，對于那些不愿意押注利率走向的投資者，他們希望債券能夠作為股票波動的穩(wěn)定器。面對長期利率持續(xù)上升，短期利率雖有下降，但對這些投資者來說，債券反彈的預測可能并不令人欣慰。
一種替代策略是減少債券配置，轉向股票和現(xiàn)金工具，目前這些工具的收益率與長期債券基本相當。不過，投資者需要確保持有足夠的短期資產以應對潛在的市場低迷或失業(yè)危機。
摩根士丹利財富管理則建議投資者通過全球化和另類投資進一步分散投資風險。其首席投資官Lisa Shalett在周一的報告中指出，美國股市目前估值過高，債券收益率的敏感性削弱了國債的對沖作用。她建議投資者將目光投向估值更低的外國股票，以及主有限合伙（MLP）、房地產投資信托（REIT）和優(yōu)先股等替代資產。
