澳洲聯(lián)儲12月會議紀要：對通脹降至目標更有信心

　　12月會議紀要顯示，澳洲聯(lián)儲對通脹持續(xù)向目標邁進更有信心，但鑒于近期消費回升和就業(yè)市場依然吃緊，現(xiàn)在斷定勝利還為時過早。周二公布的12月9日至10日會議紀要顯示，澳洲聯(lián)儲委員會討論了未來放松政策以提振經(jīng)濟增長或維持當前限制水平的方案。該委員會認為，這兩種結(jié)果都是可能的，并選擇維持4.35%的利率不變，稱近期數(shù)據(jù)不足以改變政策前景。

　　委員們指出，有關(guān)就業(yè)、通脹和消費的更多信息，以及一套修訂后的工作人員預測，將在2月17日至18日的會議上公布，暗示審查可能是實時的。交易員預計，澳洲聯(lián)儲在2月份首次降息的可能性超過三分之二，并完全預計到7月份將有兩次降息。

　　會議紀要顯示：“委員們判斷，自上次會議以來，通脹回歸目標速度慢于預期的風險已經(jīng)降低，經(jīng)濟活動的下行風險已經(jīng)增強。委員們警惕的風險是，如果非市場部門的勞動力需求突然放緩，失業(yè)率的增幅可能會超過預期?！?/p>

　　會議紀要讓人們關(guān)注到澳洲聯(lián)儲主席布洛克（Michele Bullock）出人意料地傾向鴿派的這個月里，該委員會的想法。由于大多數(shù)發(fā)達國家的經(jīng)濟已經(jīng)大幅放緩，澳大利亞在當前的經(jīng)濟周期中一直是全球的異類。例如，美聯(lián)儲暗示，在今年已經(jīng)降息三次的基礎(chǔ)上，2025年還將再降息兩次。

　　與此同時，會議紀要還表明，澳洲聯(lián)儲仍然對消費和就業(yè)市場保持強勁的可能性很敏感，這種可能性足以挫敗將核心通脹降至目標水平的努力。一項私人調(diào)查顯示，澳大利亞的消費者信心下降，仍處于悲觀狀態(tài)，盡管失業(yè)率意外降至3.9%，但商業(yè)信心卻出現(xiàn)惡化，這突顯出澳大利亞近期喜憂參半的經(jīng)濟結(jié)果。

　　會議紀要指出了幾個因素，解釋了為什么政策制定者認為經(jīng)濟結(jié)果可能出現(xiàn)兩種情況：各種就業(yè)指標可能表明，勞動力市場接近充分就業(yè)水平的進展已經(jīng)停滯；黑色星期五銷售的初步跡象表明，消費者需求強勁；全球服務(wù)價格的通脹比預期的要持續(xù)得多，澳大利亞的情況可能也是如此；在某些情況下，全球經(jīng)濟前景面臨的各種風險可能會限制進一步反通脹的步伐；政策限制水平也存在不確定性，澳洲聯(lián)儲的現(xiàn)金利率仍低于或相當于其他發(fā)達經(jīng)濟體的水平。

　　會議紀要顯示：“盡管國外降息，但市場定價和央行對中性利率的估計表明，幾個經(jīng)濟體的貨幣政策可能比澳大利亞更緊縮，而且在2025年仍將如此?！?/p>

　　澳洲聯(lián)儲的基準預測是，失業(yè)率將在12月升至4.3%，并在明年達到4.5%的峰值。澳洲聯(lián)儲偏愛的通脹指標，即修正后的平均值，預計今年年底將達到3.4%，到2025年中期將達到2-3%目標區(qū)間的上限。