美聯(lián)儲(chǔ)下周降息已成定局？市場(chǎng)屏息以待今晚CPI

　　美國勞工統(tǒng)計(jì)局將于北京時(shí)間周三21：30公布美國11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）。這份報(bào)告預(yù)計(jì)將顯示降低通脹率的進(jìn)展陷入停滯，不過還沒有到美聯(lián)儲(chǔ)下周不會(huì)降息的地步。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國11月份CPI同比上漲2.7%，漲幅高于前一個(gè)月的2.6%。CPI是衡量美國經(jīng)濟(jì)中商品和服務(wù)成本的廣泛指標(biāo)。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)11月份不包括食品和能源的核心CPI同比上漲3.3%，環(huán)比上漲0.3%，均與10月份持平。

　　鑒于美聯(lián)儲(chǔ)將年通脹率目標(biāo)定在2%，這份報(bào)告將提供更多關(guān)于美國家庭面臨高昂的生活成本的證據(jù)。

　　Allianz Trade Americas資深分析師Dan North表示：“從這些指標(biāo)來看，沒有任何跡象表明通脹巨龍已被消滅。通脹仍然存在，而且沒有顯示出任何令人信服的跡象表明通脹率將向2%靠攏?！?/p>

　　美國勞工統(tǒng)計(jì)局將于周四公布生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI），該指數(shù)是衡量批發(fā)價(jià)格的指標(biāo)，預(yù)計(jì)環(huán)比上漲0.2%。

　　降通脹進(jìn)展或陷入停滯

　　可以肯定的是，美國通脹率已經(jīng)從2022年6月的9%峰值大幅下降。然而，價(jià)格上漲的累積影響給消費(fèi)者帶來了負(fù)擔(dān)，尤其是那些工資水平較低的消費(fèi)者。核心CPI在經(jīng)歷了一系列穩(wěn)步下降后，自7月以來一直在走高。

　　盡管如此，期貨市場(chǎng)的交易員仍認(rèn)為，在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC） 12月18日結(jié)束會(huì)議時(shí)，政策制定者再次將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的可能性很大。根據(jù)芝商所的FedWatch指標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)下周降息的可能性接近88% 。

　　North表示：“美聯(lián)儲(chǔ)不想讓市場(chǎng)大吃一驚。所以，除非通脹意外大幅上漲，否則我相當(dāng)肯定美聯(lián)儲(chǔ)降息已成定局。”

　　高盛表示，11月份CPI的上漲可能來自幾個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，汽車價(jià)格預(yù)計(jì)將環(huán)比上漲2%，而機(jī)票價(jià)格預(yù)計(jì)將上漲1%。此外，汽車保險(xiǎn)價(jià)格可能繼續(xù)大幅上漲，高盛估計(jì)，在過去一年增長14%之后，11月份汽車保險(xiǎn)價(jià)格增長0.5%。

　　前景仍存在不確定性

　　雖然高盛認(rèn)為，由于汽車和住房租賃行業(yè)的通脹放緩以及勞動(dòng)力市場(chǎng)走軟，未來一年通脹將進(jìn)一步下降，但該機(jī)構(gòu)也擔(dān)心當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普的關(guān)稅可能導(dǎo)致2025年通脹率居高不下。

　　高盛預(yù)計(jì)，明年核心CPI將會(huì)走軟，但只會(huì)降至2.7%，而美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)通脹指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）將從最近的2.8%降至2.4%。

　　在通脹率預(yù)計(jì)遠(yuǎn)高于2%、宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍接近3%的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)通常不會(huì)降息。美聯(lián)儲(chǔ)通過提高利率來抑制需求，理論上這將迫使企業(yè)降低價(jià)格。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在明年1月會(huì)議上暫停降息，然后可能在明年3月份再次降息。從那時(shí)起，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在2025年剩余時(shí)間內(nèi)只會(huì)降息一次或最多兩次。