2025年，金價漲勢會結(jié)束嗎？

　　凱投宏觀（Capital Economics）表示，來自中國的強勁黃金需求和對美國聯(lián)邦財政可持續(xù)性的擔(dān)憂，或?qū)⒃?025年抵消黃金傳統(tǒng)驅(qū)動因素的不利變動，有望將國際金價推回到紀(jì)錄高位附近。

　　凱投宏觀助理經(jīng)濟學(xué)家喬·馬赫（Joe Maher）指出，國際金價在10月底升至2800美元/盎司附近后，已下跌了約6%。當(dāng)市場在特朗普獲勝后看好2025年美元指數(shù)和美國國債收益率走勢時，國際金價承壓是合理的。

　　市場看好2025年內(nèi)地的黃金需求，黃金對中國投資者的吸引力仍有可能增加。同時，2025年多國央行或?qū)⒗^續(xù)增加黃金儲備。

　　對美國聯(lián)邦財政可持續(xù)性的擔(dān)憂加劇是國際金價的另一個有力支撐。在全球公共債務(wù)增長的背景下，人們對美元的信心逐漸減弱，這可能是國際金價升至創(chuàng)紀(jì)錄高位的一個重要推動因素。隨著美國聯(lián)邦債務(wù)繼續(xù)增加，擔(dān)憂只會加劇，鑒于黃金作為通脹對沖工具的作用，這將有利于國際金價。

　　喬·馬赫總結(jié)稱，預(yù)計國際金價將在2025年自2650美元/盎司升至2750美元/盎司。盡管沒有刷新歷史紀(jì)錄，但實物黃金需求復(fù)蘇、央行購金和對美國財政的擔(dān)憂等利好因素超過了利空因素，或為國際金價提供有效支撐。

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