民生銀行在“縮表”中穩(wěn)住陣腳

激石Pepperstone(http://wargoo.com/)報(bào)道：

強(qiáng)調(diào)減量提質(zhì)、摒棄規(guī)模情結(jié)的宏觀背景下，商業(yè)銀行擴(kuò)表持續(xù)降速。

最新數(shù)據(jù)顯示，7月商業(yè)銀行資產(chǎn)、負(fù)債環(huán)比收縮1.1萬億元、1.3萬億元，大行、股份行、城商行、農(nóng)商行都有不同程度的收縮。

上市機(jī)構(gòu)方面，對(duì)比一季度，A股42家上市銀行二季度總資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增幅下滑3.56個(gè)百分點(diǎn)至0.37%，7家銀行環(huán)比縮表。

其中近幾年業(yè)績(jī)坎坷的民生銀行（600016.SH）縮表幅度尤為突出。

二季度，民生銀行以2.28%的環(huán)比降幅成為資產(chǎn)收縮最快的上市銀行；上半年，資產(chǎn)、負(fù)債同比下滑1.02%、1.84%，成為今年首家縮表的上市銀行。

縮表背后，是新周期的困境交織舊周期的陳疾。

一方面，房地產(chǎn)與基建大潮退去、利率中樞下行，傳統(tǒng)“重資產(chǎn)”模式在新周期難有增長(zhǎng)空間，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整勢(shì)在必行。

另一方面，行業(yè)涌入下行周期后，不少加杠桿周期積累的制造業(yè)、房地產(chǎn)壞賬暴露，亟需更平穩(wěn)的經(jīng)營(yíng)模式消化“沉疴痼疾”。

作為境內(nèi)首家由民營(yíng)資本設(shè)立的商業(yè)銀行，其發(fā)展、變革、高光與近五年的困境都頗具代表性。

2020年，民生銀行不良風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，大幅計(jì)提撥備之下，凈利同比縮水36.25%，創(chuàng)下A股股份行上市以來最大降幅。

次年開啟“休克療法”，鮮少再提規(guī)模目標(biāo)。

信風(fēng)（ID：TradeWind01）注意到，該行曾于2021年與2024年的上半年兩度出現(xiàn)縮表，資產(chǎn)、負(fù)債同比降幅均超1%。

民生銀行行長(zhǎng)王曉永在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上評(píng)價(jià)公司仍處于“戰(zhàn)略投入期、能力培養(yǎng)期、結(jié)構(gòu)調(diào)整期和穩(wěn)步發(fā)展期?！?/p>

今年中報(bào)中，“促增長(zhǎng)”在工作主線中的優(yōu)先級(jí)仍小于“優(yōu)結(jié)構(gòu)”與“控風(fēng)險(xiǎn)”。

王曉永表示，“下階段，本行將錨定資產(chǎn)端破局、負(fù)債端重構(gòu)，實(shí)現(xiàn)存貸款規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)?！?/p>

規(guī)模“沉浮”

近10年，民生銀行業(yè)共經(jīng)歷兩輪擴(kuò)表降速，與行業(yè)基本同頻。

第一輪在2017年。

早前，各金融機(jī)構(gòu)在寬松的貨幣環(huán)境下頻頻加杠桿，按不同路徑通過理財(cái)、同業(yè)等方式進(jìn)行期限錯(cuò)配套利想，資產(chǎn)端則直接或間接投資債券、非標(biāo)。

為防范化解風(fēng)險(xiǎn)、抑制泡沫，去杠桿成為監(jiān)管重點(diǎn)。

2016年末，央行主導(dǎo)的MPA（宏觀審慎評(píng)估體系）將同業(yè)存單等視為表外理財(cái)納入廣義信貸口徑，通過資本充足率要求倒逼各行縮減同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模。

次年，近9成上市銀行資產(chǎn)規(guī)模同比增速下滑。

風(fēng)格激進(jìn)的民生銀行受影響尤深。

資產(chǎn)增速降幅在彼時(shí)的25家上市銀行中位列第二、同比下滑30.31個(gè)百分點(diǎn)；存放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)收入下滑60.06%、買入返售金融資產(chǎn)下滑41.67%。

年報(bào)中，該行稱“已該行主動(dòng)壓縮同業(yè)資產(chǎn)規(guī)?！撎撓?qū)崱⒓涌熳陨砣ジ軛U步伐”，截至年末杠桿率為5.81%。

不過從后續(xù)業(yè)績(jī)觀察，去杠桿策略并未延續(xù)。

2017年后，該行杠桿率連年走高至2021年末的7.6%；今年上半年末，已回落至6.92%。

第二輪降速始于2020年。

上一輪調(diào)整并未影響民生銀行擴(kuò)張的節(jié)奏。

2019年，民生大舉擴(kuò)表，將資產(chǎn)、負(fù)債同比增幅雙雙拉升至10%以上。

時(shí)任民生銀行行長(zhǎng)鄭萬春表示：“經(jīng)過幾年臥薪嘗膽，民生銀行高速時(shí)積累的矛盾隱患已逐步解決。我們正在輕資本、優(yōu)服務(wù)、高智能、強(qiáng)特色的發(fā)展之路上昂首向前?！?/p>

后來的故事說明，隱患并沒有解決。

次年，民生銀行沉積的不良風(fēng)險(xiǎn)在疫情催化下集中暴露，公司計(jì)提高達(dá)929.88億元的信用減值損失，以致凈利縮水36.25%。

這筆資金主要用于貸款核銷。

信用減值損失計(jì)提同比增幅接近50%的情況下，撥備覆蓋率依舊下滑16.12個(gè)百分點(diǎn)至139.38%；當(dāng)年核銷及轉(zhuǎn)出貸款達(dá)671.1億元，用去新增貸款撥備的87.17%。

風(fēng)險(xiǎn)早已暗藏在高增長(zhǎng)的陰影中。

信風(fēng)（ID：TradeWind01）注意到，2018年起該行核銷貸款走高，公司計(jì)提的貸款撥備多用于“借新還舊”，超支情況并不罕見。

這一模式導(dǎo)致?lián)軅涓采w率普遍低于150%，在上市銀行中常年“吊車尾”。

2020年中，帶領(lǐng)民生銀行進(jìn)軍零售、消金領(lǐng)域并重倉房地產(chǎn)的原董事長(zhǎng)洪崎卸任。

“老中行”高迎欣接任后，在下行周期制定了以2021年為起點(diǎn)的“新五年發(fā)展規(guī)劃”，預(yù)計(jì)通過3年時(shí)間清收處置存量不良。

民生銀行就此進(jìn)入休生養(yǎng)息的“夯實(shí)基礎(chǔ)期”。

放棄“進(jìn)攻”后，2021年上半年曾出現(xiàn)小幅縮表，資產(chǎn)、負(fù)債同比下滑1.02%、1.84%；至2023年同期，恢復(fù)至4.38%、4.42%。

這一階段，高增長(zhǎng)階段被忽視的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。

例如關(guān)注類貸款遷徙率走高、房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率由0.69%上升至5.13%。

不過資產(chǎn)質(zhì)量趨向穩(wěn)定，不良貸款率由1.82%降至1.57%。

超出預(yù)期的是，修復(fù)期格外漫長(zhǎng)。

依照原計(jì)劃，民生銀行欲在2023年進(jìn)入“持續(xù)增長(zhǎng)期”。

但今年上半年，營(yíng)業(yè)收入同比下滑6.17%、歸母凈利下滑5.48%；同時(shí)資產(chǎn)、負(fù)債下滑1.18%、1.05%。

底部伺機(jī)

縮表并不全是“洪水猛獸”。

與2017年時(shí)期監(jiān)管主導(dǎo)的“去杠桿、擠水分”不同，近兩年擴(kuò)表降速更多是銀行主動(dòng)調(diào)整結(jié)構(gòu)、應(yīng)對(duì)息差壓力。

隨著市場(chǎng)交易額整體下降，銀行貸款增長(zhǎng)乏力。

加之LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）與存量住房貸款利率持續(xù)下調(diào)，重新定價(jià)一定程度拉低收益率，以致資產(chǎn)端普遍承壓。

資產(chǎn)壓力進(jìn)一步傳導(dǎo)至負(fù)債端。

最直接的策略“以量補(bǔ)價(jià)”。

不少銀行通過定期存款、通知存款等利率相對(duì)較高的產(chǎn)品進(jìn)行“攬儲(chǔ)競(jìng)賽”，這也容易導(dǎo)致負(fù)債成本居高不下、表現(xiàn)出相對(duì)剛性。

另一種策略是重構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

例如從考核機(jī)制上引導(dǎo)低成本、壓降高成本存款，把握流動(dòng)性寬松時(shí)機(jī)、吸收低成資金。

這也是民生銀行的調(diào)整思路。

上半年縮表同時(shí)，王曉永表示公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

例如壓降低收益同業(yè)業(yè)務(wù)，發(fā)放貸款和墊款總額同比增長(zhǎng)0.87%、在資產(chǎn)總額中占比較上年末提升。

壓降高成本負(fù)債，個(gè)人存款占總存款比重較上年末提升3.47個(gè)百分點(diǎn)；成本較低的普通活期存款實(shí)現(xiàn)規(guī)模增加、占比提升。

從長(zhǎng)期布局看，縮表的民生銀行在現(xiàn)階段并非沒有全然喪失野心。

“新五年發(fā)展規(guī)劃”將2023年視為“增長(zhǎng)期”首年。

從當(dāng)前業(yè)績(jī)回溯，無論資產(chǎn)規(guī)模、質(zhì)量，抑或業(yè)績(jī)表現(xiàn)，民生銀行均與“增長(zhǎng)”目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

不過，作為業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的物理分銷網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張。

上半年末，一般支行（含營(yíng)業(yè)部）同比增長(zhǎng)14家、社區(qū)支行減少9家、小微支行增加2家。

對(duì)比高增長(zhǎng)時(shí)期大刀闊斧的擴(kuò)張，增長(zhǎng)并不突出，但縮表時(shí)期的逆勢(shì)擴(kuò)張，或仍體現(xiàn)出民生銀行對(duì)未來的信心。

以二季度同樣出現(xiàn)資產(chǎn)環(huán)比收縮的光大銀行（601818.SH）、華夏銀行（600015.SH）2家股份行為例。

去年同期至上半年末，光大銀行含異地支行、縣域支行、 同城支行及分行營(yíng)業(yè)部在內(nèi)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)僅增加2家、社區(qū)銀行減少8家；華夏銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)更是整體縮小12家。

人工方面，作為資產(chǎn)收縮最快的銀行，民生員工數(shù)量仍然較為穩(wěn)定。

上半年末數(shù)量為63071人，同比增長(zhǎng)1.17%；上半年出現(xiàn)減員，人數(shù)較上年末下滑1.05%。

對(duì)比同業(yè)，上述變化并不大。

在6家公示數(shù)據(jù)的二季度資產(chǎn)收縮銀行中，民生員工數(shù)量穩(wěn)定程度僅次于交通銀行（601328.SH）。

王曉永表示，下階段將繼續(xù)錨定資產(chǎn)端破局、負(fù)債端重構(gòu)，實(shí)現(xiàn)存貸款規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)。

長(zhǎng)久受挫的民生銀行在縮表后能否“浴火重生”，成為行業(yè)熱議的話題。

不過無論如何，伴隨著行業(yè)息差收窄、財(cái)富管理市場(chǎng)承壓等因素，縮表將不再是孤例。

面對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的波動(dòng)，習(xí)慣了大規(guī)模擴(kuò)張的市場(chǎng)，也將從周期的角度理解環(huán)境變化，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，確保自身的穩(wěn)健發(fā)展。?????????