就業(yè)數(shù)據(jù)沒(méi)能“一錘定音”，美聯(lián)儲(chǔ)降息多少，又要看CPI了？

激石Pepperstone(http://wargoo.com/)報(bào)道：

美聯(lián)儲(chǔ)9月降息多少？上周發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)好壞參半，沒(méi)能“一錘定音”，市場(chǎng)將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向即將發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)。

北京時(shí)間周三20:30，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將公布8月CPI數(shù)據(jù)。目前市場(chǎng)預(yù)期，8月美國(guó)CPI和核心CPI環(huán)比漲幅均為0.2%，均持平上月。

同比方面，市場(chǎng)預(yù)期8月CPI增長(zhǎng)2.5%，較前值2.9%放緩，核心CPI持平前值3.2%，僅為兩年前的三分之一。

目前期貨市場(chǎng)定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月18日降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為66%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為34%。分析認(rèn)為，符合預(yù)期的CPI將鞏固降25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，而任何超預(yù)期的降溫都將增加投資者對(duì)降息50個(gè)基點(diǎn)的押注。

花旗經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Veronica Clark 和 Andrew Hollenhorst 在9月9日的一份數(shù)據(jù)前瞻中表示，在與美聯(lián)儲(chǔ)政策決策的相關(guān)性方面，通脹數(shù)據(jù)正迅速讓位于勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)，但由于8月份就業(yè)報(bào)告尚無(wú)定論，8月份CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)產(chǎn)生影響：

“鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的下行風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，CPI數(shù)據(jù)走弱并預(yù)示降息幅度更大的門(mén)檻可能很低?！?/p>

對(duì)于50個(gè)基點(diǎn)的大幅降息，市場(chǎng)依然心存期望，雖然不一定是在9月，甚至不會(huì)在11月5日美國(guó)大選前。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，在明年1月底前，美聯(lián)儲(chǔ)將降息150個(gè)基點(diǎn)。要達(dá)到這一幅度的寬松，美聯(lián)儲(chǔ)必須在這期間四次會(huì)議中的兩次會(huì)議上，實(shí)施至少50個(gè)基點(diǎn)的降息。

8月CPI：租金有望重回下行通道，服裝價(jià)格成最大變數(shù)

分析認(rèn)為，8月份租金通脹預(yù)計(jì)將低于7月份，此前7月份由于西部地區(qū)異常增長(zhǎng)而有所上升。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Aichi Amemiya表示，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的所有租戶(hù)回歸租金指數(shù) (ATRR) 是最可靠的領(lǐng)先指標(biāo)，它表明官方租金通脹正在下降。此外，出租公寓樓的供應(yīng)量仍然很高，因此租金通脹的潛在趨勢(shì)不太可能在近期重新加速。

如果租金通脹下降，這將有助于抵消其他服務(wù)類(lèi)別（如醫(yī)療保健和機(jī)票）在7月份異常下降后的回升。

汽車(chē)保險(xiǎn)通脹預(yù)計(jì)放緩。過(guò)去兩年中，汽車(chē)保險(xiǎn)通脹一直是美國(guó)服務(wù)業(yè)通脹的主要推動(dòng)因素，但有跡象表明，未來(lái)幾個(gè)月保險(xiǎn)提供商可能會(huì)減緩價(jià)格上漲的速度。

摩根士丹利分析指出，7月份的保險(xiǎn)費(fèi)率申請(qǐng)似乎已經(jīng)開(kāi)始減速，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將持續(xù)，汽車(chē)保險(xiǎn)CPI在年底前將有更明顯的減速。

服裝價(jià)格或?qū)⒊蔀樽笥?月CPI的重要變量。7月份服裝價(jià)格出現(xiàn)了今年以來(lái)的最大降幅，分析師對(duì)于8月份價(jià)格是否會(huì)再次下降意見(jiàn)不一，這意味著任何大幅波動(dòng)都可能對(duì)整體通脹讀數(shù)產(chǎn)生影響。?????????