臺積電歷史新高，這次催化劑是什么？

激石Pepperstone(http://wargoo.com/)報道：

臺積電先進(jìn)制程的漲價超預(yù)期，利好催化，股價續(xù)創(chuàng)歷史新高。

在六月初的Computex會議上，市場傳出臺積電將漲價的消息。分析師起初認(rèn)為，只有像英偉達(dá)這樣的高性能計算（HPC）客戶能夠承受晶圓10%的價格上漲，而蘋果作為先進(jìn)制程的第一大客戶今年也可能因為面臨產(chǎn)能緊缺漲價（臺積電OS：蘋果就算是最大客戶，我漲價少點(diǎn)也要漲）。

不過大摩也認(rèn)為其他消費(fèi)電子類廠商可能要面臨比此前預(yù)計更高的價格漲幅，即使與他們的談判會更加艱難（臺積電OS：今年的先進(jìn)制程產(chǎn)能真缺啊，不管你景氣度好不好，反正想要產(chǎn)能就接受漲價吧）。

產(chǎn)業(yè)鏈漲價猜測逐步驗證

大摩最新的供應(yīng)鏈消息也驗證了這些猜測：

臺積電正在向供應(yīng)鏈暗示，2025年其先進(jìn)制程的晶圓代工產(chǎn)能會出現(xiàn)供應(yīng)限制。這意味著客戶不接受更高價格的話，難以獲得所需的產(chǎn)能。

同時小摩在報告中指出：

由于iPhone出貨預(yù)期調(diào)升，臺積電的3納米制程在2H24 將以110-115% 的利用率運(yùn)行，而4/5納米制程的利用率也接近100%。

隨后，臺積電的漲價預(yù)期也隨之發(fā)生了變化。大摩預(yù)計2025年臺積電將：

3nm芯片的平均售價將上漲4%；

4nm和5nm芯片的平均售價將上漲11%；

成熟制程節(jié)點(diǎn)（16nm及以上）的產(chǎn)能充足，不漲價，此前市場預(yù)期會降價；

（大摩還給出了未來2年各制程間的漲價預(yù)期路線，漲漲漲）

受益于新的漲價預(yù)期，臺積電股價創(chuàng)下歷史新高?？傮w角度看，大摩預(yù)計2025年臺積電整體晶圓業(yè)務(wù)價格將上漲5%，而之前的預(yù)測僅為2%。

英特爾、ARM的競爭還是臺積電通吃

此外，小摩也提到了一些關(guān)于英特爾對臺積電影響的問題，26年末之前都不用擔(dān)心。

靠x86對抗ARM陣營的Lunarlake（唯一能夠?qū)崿F(xiàn)40+ TOPs NPU性能的處理器，完全使用臺積電的晶圓）和Arrowlake（TSMC的N3、N5和N6的幾種晶圓），在2026年末英特爾自己的18A FAB產(chǎn)能完成前都只能用臺積電代工（硬AI注：英特爾自己的晶圓代工拉胯不是一次兩次，能不能按預(yù)期實現(xiàn)，也不好說）。

所以，目前無論ARM、X86如何在移動端市場打架，受益的都只有臺積電自己（臺積電：市場看我看我看我）。

此外，臺積電將于7月18日公布其第二季度業(yè)績。

大摩預(yù)計臺積電將在2024年第二季度公布13%的環(huán)比收入增長，毛利率將與2024年第一季度（約52%）相似。在人工智能技術(shù)持續(xù)需求的推動下，預(yù)計臺積電2024年全年收入增長將達(dá)到約20%，甚至可能超過最初估計的中低增長20%。

資本開支方面，大摩認(rèn)為如果臺積電能夠在設(shè)備采購方面獲得折扣，全年資本支出指導(dǎo)可能會上調(diào)至300億至320億美元，高于此前的280億至320億美元。?????????