過(guò)去一年漲了298%，最火的美國(guó)電力股漲幅超過(guò)了英偉達(dá)

激石Pepperstone(http://wargoo.com/)報(bào)道：

“AI發(fā)電股”的熱潮仍在繼續(xù)。

上周公布財(cái)報(bào)后，美國(guó)最大的電力生產(chǎn)商和零售能源供應(yīng)商之一Vistra股價(jià)再度攀高，一年來(lái)累計(jì)上漲298%，超過(guò)英偉達(dá)223%的漲幅。

此外，美國(guó)最大核電商Constellation Energy和最大光伏發(fā)電商N(yùn)RG Energy一年以來(lái)的累計(jì)漲幅也分別達(dá)到152%和182%。

供電股的狂飆源于AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)和運(yùn)行所帶來(lái)的電力需求高企。

Constellation的首席執(zhí)行官Joseph Dominguez在上周四公司的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，數(shù)據(jù)中心客戶的興趣“是我們20年來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的”。

NRG也表示，有數(shù)據(jù)中心客戶向該公司表示，希望在未來(lái)3年內(nèi)將其現(xiàn)有設(shè)施容量增加三倍。

目前看來(lái)，電力需求高企的預(yù)期正在一步步成為現(xiàn)實(shí)。

數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)德克薩斯州和大西洋中部等增長(zhǎng)迅速的數(shù)據(jù)中心樞紐，遠(yuǎn)期電力價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始反映出未來(lái)電網(wǎng)狀況的緊張。比如，德克薩斯州北部2026年的全天遠(yuǎn)期電力價(jià)格已經(jīng)上漲了約13%。

這也為發(fā)電商帶來(lái)了可觀的預(yù)期盈利：

Vistra在財(cái)報(bào)電話會(huì)上預(yù)計(jì)，到2026年，公司調(diào)整后的EBITDA利潤(rùn)可能超過(guò)60億美元，比此前市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的預(yù)期高出約24%。這意味著，該公司2023-2026年期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到13%，較2020-2023期間3.8%的速度顯著加速。

NRG Energy表示，其德克薩斯州發(fā)電組合的毛利潤(rùn)在未來(lái)幾年可能達(dá)到4.2億美元，比今年早些時(shí)候的預(yù)期值高出27%，并且后者的定價(jià)已經(jīng)包含遠(yuǎn)期電價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)。

Constellation重申了其基本預(yù)期，預(yù)計(jì)到2028年期間，調(diào)整后營(yíng)收平均每年增長(zhǎng)約10%。

“AI發(fā)電股”過(guò)熱了嗎？

但比英偉達(dá)更為瘋狂的漲勢(shì)還是給投資者帶來(lái)了一些憂慮：“AI發(fā)電股”現(xiàn)在過(guò)熱了嗎？

投行Evercore分析師篩選出了標(biāo)普500指數(shù)下EPS（每股收益）年均增速達(dá)10%的個(gè)股，發(fā)現(xiàn)其2026年的市盈率為20倍。

而根據(jù)華爾街測(cè)算，Vistra、Constellation在2023-2026年期間的EPS年均增速分別為33%和21%，NRG在2024-2026年間的的EPS年均增速為7.6%，三者當(dāng)前的2026年市盈率分別為17倍、26倍和12倍，總體看仍處于相對(duì)溫和的水平。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，“AI發(fā)電股”的漲勢(shì)能否延續(xù)一定程度上取決于電力生產(chǎn)商能與能源密集型公司簽訂多少電力購(gòu)買(mǎi)合同，以及這些合同的溢價(jià)水平。

Evercore舉例稱，Constellation的許多蓄電站擁有雙機(jī)組，在建設(shè)數(shù)據(jù)中心上具有優(yōu)勢(shì)——假設(shè)Constellation的25%核電機(jī)組能夠與亞馬遜簽訂購(gòu)電合同，并在清潔可持續(xù)電力方面擁有高溢價(jià)的權(quán)利，其2026年的收益可能比基線預(yù)期高出50%。

此外，美國(guó)環(huán)境保護(hù)局（EPA）于上月公布了一項(xiàng)更嚴(yán)格的碳排放標(biāo)準(zhǔn)的新提案，要求到2038年，美國(guó)絕大部分燃煤和燃?xì)獍l(fā)電廠都必須減少90%的二氧化碳排放量，否則將被迫關(guān)停。

觀點(diǎn)稱，一旦該提案通過(guò)并實(shí)施，可能會(huì)進(jìn)一步推升清潔能源發(fā)電商的股價(jià)。?????????