FTX等接連暴雷，比特幣價格何以如此穩(wěn)??？原因來了

激石Pepperstone(http://wargoo.com/)報道：

為什么在FTX等暴雷之后，比特幣依然保持相對穩(wěn)定呢？

摩根士丹利的分析師Sheena Shah團(tuán)隊最近的一份報告分析了其中的原因。

她認(rèn)為，主要原因是比特幣今年以來價格已經(jīng)暴跌，交易活動出奇地低，而且當(dāng)前已經(jīng)有78%的比特幣在6個月內(nèi)都沒有交易，這創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。根據(jù)摩根士丹利的說法，這意味著這些比特幣“在熊市中沒有賣出”，一個可能的原因是“任何在1-1.5年前購買/收到比特幣的人的平均盈虧平衡購買價格約為4.5萬美元。

該團(tuán)隊認(rèn)為：

這也意味著比特幣的“邊際”價格是由越來越少的交易量決定的，這明顯降低了市場流動性并使波動性越來越大。

今年以來，比特幣已經(jīng)累計下跌了超65%

另一方面，散戶可能只是比機(jī)構(gòu)更有耐心，并且散戶看到加密貨幣每次隨著美聯(lián)儲放松貨幣政策之后都能飛漲，持有者只是在等待美聯(lián)儲下一次不可避免的量化寬松政策以及隨之而來的市場恐慌。

由于散戶數(shù)量在2021年第四季度達(dá)到頂峰，當(dāng)前散戶的交易已經(jīng)基本退出市場。和2017-2018年相比，摩根士丹利觀察到，機(jī)構(gòu)現(xiàn)在是主要交易者，而當(dāng)時散戶則扮演更重要的角色。

這意味著加密貨幣已成為機(jī)構(gòu)交易央行政策的（極端）杠桿押注：寬松時買入，收緊時賣出（和做空）。事實上，正如摩根士丹利指出的那樣：

比特幣之前經(jīng)歷過多次牛市和熊市。自2013年以來，比特幣的價格的上漲一直追隨法定貨幣供應(yīng)量的增長，并且和美股市場的相關(guān)性也在增強(qiáng)。

此外，也有觀察人士認(rèn)為，盡管有許多因素促使投資者遠(yuǎn)離風(fēng)險資產(chǎn)，包括高通脹、歐洲的能源危機(jī)、持續(xù)的全球供應(yīng)鏈瓶頸，甚至比特幣的挖礦困難，但比特幣的長期持有者似乎比以往任何時候都對比特幣的長期價值主張更有信心。?????????