“美國對等關(guān)稅計算像抽簽，特朗普將無法吸引制造業(yè)投資”

　　特朗普政府的所謂對等關(guān)稅退出后沖擊全球資本市場，美元跌至近六個月低點。其公布的關(guān)稅計算方式本身也在經(jīng)濟學(xué)界引起極大爭議。

　　歐洲工商管理學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授、歐洲經(jīng)濟政策研究中心（CEPR）副主席法塔斯（Antonio Fatas）在接受第一財經(jīng)記者專訪時表示，這種武斷的計算方式，“感覺就像抽簽”。

　　他對記者談道，這種偏差來自于美國總統(tǒng)特朗普對雙邊貿(mào)易平衡的癡迷。這不是一個合理的經(jīng)濟概念。

　　法塔斯是一位出色的宏觀經(jīng)濟學(xué)家，同時在歐洲和美國的重要智庫和大進行研究工作，是國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行等國際組織的外部專家，早年畢業(yè)于哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)系。

　　法塔斯并對記者表示，在他看來，除了一些無關(guān)緊要的政策宣布之外，特朗普政府將無法吸引制造業(yè)投資。其主要原因在于，第一，美國沒有容納這么多企業(yè)的空間，目前美國的失業(yè)率已經(jīng)很低；其他經(jīng)濟體將遠(yuǎn)離美國，因為美國已成為一個不可靠的合作伙伴。

　　歐洲工商管理學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授法塔斯 （來源：采訪對象提供）

　　如何評價美方對等公式計算方式

　　第一財經(jīng)：美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）此次公布了其對等關(guān)稅的計算方法，從最終結(jié)果來看，關(guān)稅稅率的變化值等于美國與某經(jīng)濟體的商品貿(mào)易逆差除以美國從該經(jīng)濟體進口的貨物總額。你對這一計算方式如何評價？

　　法塔斯：這只是一種武斷的計算，感覺就像抽簽。有些國家運氣不好，由于雙邊逆差大，它們被分配了大量關(guān)稅——即使它們的實際關(guān)稅很低，反之亦然。這種偏差來自于美國總統(tǒng)特朗普對雙邊貿(mào)易平衡的癡迷。這不是一個合理的經(jīng)濟概念。

　　第一財經(jīng)：在你看來，特朗普政府制定這些關(guān)稅政策和計算方式的主要考慮因素究竟是什么？

　　法塔斯：（特朗普）他個人對雙邊赤字的癡迷。他認(rèn)為這是各國占美國便宜的指標(biāo)，這是不正確的：美國的貿(mào)易赤字是美國支出高于收入的結(jié)果，特朗普拒絕接受這一經(jīng)濟邏輯。所以現(xiàn)在我們就面臨這種境地。

　　關(guān)稅政策調(diào)整

　　第一財經(jīng)：在該關(guān)稅公布后，美國不少大企業(yè)表示反對，美股在上周最后兩個交易日蒸發(fā)了約6.6萬億美元市值。在你看來，通脹壓力、美國股市波動或企業(yè)游說——哪一個更有可能令特朗普政府調(diào)整關(guān)稅政策？

　　法塔斯：都有可能。我認(rèn)為，較弱的經(jīng)濟狀況肯定會開始打破目前支持特朗普的各界聯(lián)盟。美國國會共和黨人會擔(dān)心未來的中期選舉，企業(yè)會擔(dān)心各種底線風(fēng)險。但特朗普會改變主意嗎？有可能，但我們談?wù)摰牟皇抢硇栽O(shè)計的戰(zhàn)略，而是即興發(fā)揮和混亂（improvisation and chaos）。

　　第一財經(jīng)：特朗普通過一系列行政命令，譬如宣布國家進入緊急狀態(tài)，以及頻繁使用《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》（IEEPA）對全球貿(mào)易伙伴單方面加征關(guān)稅。在此情況下，既然你剛才提到共和黨中已經(jīng)有不滿情緒，在美國國內(nèi)政治中還是否有有效的機制——比如國會或司法機構(gòu)——能夠制約其政策？

　　法塔斯：我認(rèn)為共和黨、國會仍能阻止特朗普，但我目前還看不到他們這么做的意愿。除此之外，美國的法治正在失效，法官無法阻止美國政府看起來已經(jīng)是非法的行為。在美國共和黨人尚未扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略的情況下，我還看不到制衡措施。

　　對等關(guān)稅如何影響對美投資

　　第一財經(jīng)：特朗普政府希望以關(guān)稅方式促進制造業(yè)回流美國。不過在該關(guān)稅宣布后，已經(jīng)有歐洲領(lǐng)導(dǎo)人呼吁歐洲企業(yè)暫時停止歐洲未來在美國的投資。也有消息顯示，關(guān)稅政策擾動全球金融市場，多家公司已暫停其美股首次公開募股（IPO）計劃。對此你怎么看？

　　法塔斯：除了一些無關(guān)緊要的邊緣聲明宣布之外，特朗普將無法吸引制造業(yè)投資。美國沒有容納這么多公司的空間，目前美國的失業(yè)率已經(jīng)很低了（注：美國3月新增非農(nóng)就業(yè)明顯超預(yù)期，錄得22.8萬，預(yù)期14萬）。其他經(jīng)濟體將遠(yuǎn)離美國，因為美國已成為一個不可靠的合作伙伴。這真的是一個非常大的變化。

　　第一財經(jīng)：特朗普政策的這一不可預(yù)測性對美國的外國直接投資（FDI）有何影響？

　　法塔斯：影響很大。不僅在美國，在世界各地都是如此。更高的不確定性對企業(yè)來說是一個巨大問題，如果不清楚這些關(guān)稅（以及其他宏觀經(jīng)濟變量）在未來會是什么樣子，企業(yè)就無法制定正確的戰(zhàn)略。

　　第一財經(jīng)：隨著對等關(guān)稅的實施，你預(yù)計貿(mào)易伙伴的報復(fù)措施會如何升級？

　　法塔斯：我預(yù)計會有伴隨著反制報復(fù)威脅的談判，你需要向特朗普提出這樣的論點。但一旦談判失敗，我預(yù)計將會出現(xiàn)旨在傷害特朗普選民大本營的報復(fù)行動，在對推動這些關(guān)稅的經(jīng)濟體產(chǎn)生有限影響的同時造成最大損害。

　　美聯(lián)儲與關(guān)稅

　　第一財經(jīng)：美聯(lián)儲的貨幣政策會在應(yīng)對特朗普的關(guān)稅政策中扮演什么角色？

　　法塔斯：目前還不會行動。但隨著通脹率的上升，美聯(lián)儲將不得不介入并提高利率，或在更長的時間內(nèi)保持高利率，這的確會來的。

　　第一財經(jīng)：美元在近期事件中貶值，這是否表明傳統(tǒng)的 “避風(fēng)港 ”模式正在轉(zhuǎn)變？

　　法塔斯：這是一個有趣的發(fā)展，預(yù)示著市場不信任美國。這太不尋常了，但與美國所奉行的反復(fù)無常的政策是一致的。除非美國改弦更張，否則在未來我們可能會看到更多同樣的情況。