美歐利率關聯(lián)度下降 美歐利差或將進一步擴大
近期市場數(shù)據(jù)顯示，自2024年美國大選以來，美國與歐洲利率之間的相關性大幅下降。分析人士指出，這一趨勢可能導致美債與歐元利率之間的利差進一步擴大。
根據(jù)ING的最新研究報告，特朗普政府的關稅政策在全球范圍內引發(fā)了不同的通脹預期，進而影響了美歐利率走勢。美國關稅政策往往對本國通脹構成上行壓力，而對受影響國家則可能帶來通縮風險。這種分化的影響使得歐洲利率的獨立性增強，美歐利差因此出現(xiàn)擴大趨勢。
報告指出，自特朗普當選以來，2年期歐元互換利率的日變動與2年期美國國債收益率的相關性已降至零。而在更長期限的利率方面，10年期歐元互換利率的日變動受10年期美債收益率的影響也明顯減弱。2024年11月美國大選前，超過50%的10年期歐元互換利率變動可以由美債收益率變化解釋，而目前這一比例已降至14%。
在美聯(lián)儲與歐洲央行的貨幣政策分化背景下，市場預計歐元區(qū)短端利率可能在短期內進一步走低，進而推動長端利率下行壓力加大，導致美歐利差繼續(xù)走擴。截至目前，10年期歐元互換利率與10年期SOFR（擔保隔夜融資利率）互換利率的利差已達175個基點，接近2018年的185個基點高點。
此外，歐洲央行的政策前景也成為市場關注焦點。面對疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場對歐洲央行未來降息的預期升溫，而美聯(lián)儲則在強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐下維持較為鷹派的立場。這進一步強化了美歐利率的分化走勢。
本周市場關注的經(jīng)濟數(shù)據(jù)較少，主要關注點集中在美國NFIB小型企業(yè)樂觀指數(shù)，最新的報告已于今日發(fā)布，數(shù)據(jù)顯示該指數(shù)下降了2.3點，至102.8。此外，市場還將關注美聯(lián)儲主席鮑威爾的國會聽證會，以尋求更多關于未來貨幣政策的指引。
與此同時，本周歐元區(qū)和英國政府債券的供給壓力較大，預計歐盟將通過兩檔債券發(fā)行籌集100億至110億歐元，意大利計劃發(fā)行一只新的15年期國債，規(guī)模約100億歐元，而英國則計劃發(fā)行總額約120億英鎊的10年期國債。
