歐央行或更大幅度降息？債券巨頭Pimco：因為美國關稅被“低估”了

　　市場已經普遍消化了本周歐央行25個基點降息的可能性。但Pimco認為，特朗普可能的關稅政策或將導致歐元區(qū)利率大幅下調，甚至降至緊急水平。

　　盡管多數分析傾向于歐央行在本周采取“漸進”降息，即25個基點，但部分分析師不排除在未來大幅降息50個基點的可能性。

　　近日，債券巨頭太平洋投資管理公司Pimco警告，特朗普可能的關稅政策或將導致歐元區(qū)利率大幅下調，甚至降至緊急水平。

　　Pimco全球固定收益首席投資官Andrew Balls在接受采訪時表示，他預計美國將會多次提高關稅，這正是特朗普競選時反復強調的政策。

　　Balls認為，面對歐盟經濟的困境，歐央行為了緩解經濟壓力，可能不得不采取更激進的寬松貨幣政策。

“最糟糕的貿易形勢對歐洲來說將是困難的。我傾向于認為我們的定價是一條相當良性的道路。”

　　Pimco：市場低估關稅了，歐央行可能大幅降息

　　特朗普“美國優(yōu)先”政策令歐洲資產承壓。自9月底以來，歐元兌美元匯率已大幅下挫逾5%，現至1.05美元附近。一些觀點認為，為了應對美國政策帶來的出口壓力，歐洲央行將不得不采取更為激進的降息措施。

　　掉期市場交易員目前押注，歐洲央行的存款利率將逐步從當前的3.25%降至1.75%，之后央行才會停止降息。

　　但Balls認為歐洲央行可能會采取進一步行動，并計歐元兌美元將進一步下跌：

“如果出現比預期更糟糕的結果，即歐洲央行將采取更緊急的政策利率水平，那么很容易就能將終端利率降低?！?/p>

　　盡管Balls對歐元區(qū)經濟前景持悲觀態(tài)度，但他認為法國政府債務不會進一步惡化。法國政府債務因最近的預算危機而動搖，導致米歇爾·巴尼耶政府垮臺。

　　他強調，當前歐元區(qū)其他市場并未出現“傳染”現象，表明法國危機不太可能演變?yōu)橄到y(tǒng)性風險。Balls總結道：

“我們經歷了各種考驗，包括戰(zhàn)爭、疫情、意大利的政治動蕩以及法國的預算危機，但歐洲市場依然表現堅挺?！?/p>

　　50個基點的降息被提上談判桌

　　目前歐洲通脹率已跌破2%，且歐元區(qū)經濟活動接近萎縮。歐洲央行管委會成員Francois Villeroy de Galhau也敦促，同事們在降息幅度上應保留充分的選擇性。

　　歐洲央行將于11-12日在法蘭克福召開會議。管理委員會成員Martins Kazaks上周表示，官員們“肯定會討論這個問題（50個基點的降息）”，但他也警告稱，不確定性“仍然很高”。

　　然而，一些分析師仍選擇保持謹慎。巴克萊經濟研究主管Christian Keller表示：

“我?guī)缀鮾A向于排除12月降息50個基點的可能性，即使市場仍認為有機會。這種可能性在第一季度上升，但目前大多數信號都指向歐洲央行將繼續(xù)以漸進的步伐降息?！?/p>

　　瑞穗宏觀策略主管Jordan Rochester認為，經濟形勢會讓50個基點成為一個討論點，但從歐洲央行與過去強調通脹進程與“守舊性”來看，25個基點可能是最終的結果。